不良資產(chǎn)處置的前沿模式

資產(chǎn)管理部

? ? ? ?對(duì)比我國(guó)歷史上兩次大規(guī)模不良資產(chǎn)問題的化解方式，第一次不良處置政府主要采取了政策性處置策略。而從近年來我國(guó)政府出臺(tái)的各項(xiàng)政策與實(shí)施舉措來看，中央政府主要引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)化處置”，比較前沿的模式有： （一）批量轉(zhuǎn)讓模式 ? ? ? 不良貸款批量轉(zhuǎn)讓具有操作簡(jiǎn)單、期限短等優(yōu)點(diǎn)，且一次性處置規(guī)模大，可快速緩解銀行不良?jí)毫?，降低處置成本?021年1月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》正式批準(zhǔn)試點(diǎn)開展對(duì)公單戶不良貸款轉(zhuǎn)讓和個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓，試點(diǎn)涉及六家大型銀行和12家股份制銀行。2022年前三季度，不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)231億元，項(xiàng)目單數(shù)136單。其中，批量個(gè)人業(yè)務(wù)規(guī)模111.7億元，項(xiàng)目數(shù)為45單;單戶對(duì)公業(yè)務(wù)規(guī)模119.4億元，項(xiàng)目數(shù)為引單。2021年初至今，第一批試點(diǎn)已經(jīng)歷兩年時(shí)間，在政策需求、操作流程以及合理定價(jià)等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。隨著不良貸款批量轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，市場(chǎng)機(jī)制與操作流程將進(jìn)一步規(guī)范。2022年12月，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，明確在原試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍基礎(chǔ)上，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍進(jìn)一步下沉，多個(gè)省份的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村中小銀行等機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍。隨著第二批試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)參與者增多，業(yè)務(wù)規(guī)模、成交率將大幅提高，成交價(jià)格也將逐步持續(xù)趨向科學(xué)化、合理化，未來不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)潛力巨大。 （二）債轉(zhuǎn)股 ? ? ? ?20世紀(jì)90年代，我國(guó)曾經(jīng)通過實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”為國(guó)有企業(yè)脫困解圍，取得了良好效果。自2016年實(shí)施以來，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目開展效果顯著，債轉(zhuǎn)股企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿明顯下降。然而，銀行在通過債轉(zhuǎn)股預(yù)期能夠?qū)崿F(xiàn)全部債權(quán)權(quán)益的同時(shí)，也面臨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的可能。一是股權(quán)定價(jià)與股權(quán)市場(chǎng)退出風(fēng)險(xiǎn)，債轉(zhuǎn)股股價(jià)的合理定價(jià)是商業(yè)銀行與貸款企業(yè)及其他利益方的權(quán)益博弈，股權(quán)定價(jià)越低，對(duì)商業(yè)銀行今后市場(chǎng)退出越有利。當(dāng)前商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股遵循市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，而近年來市場(chǎng)環(huán)境變化較大，存在較大不確定性，商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股準(zhǔn)確定價(jià)的難度較高。在退出時(shí)間的選擇上，由于市場(chǎng)環(huán)境變化較快，如不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，商業(yè)銀行可能承擔(dān)股權(quán)退出的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，可能要做長(zhǎng)時(shí)間持有的準(zhǔn)備。而債轉(zhuǎn)股退出時(shí)間和實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值的不確定會(huì)進(jìn)一步造成商業(yè)銀行資金占用，增加銀行現(xiàn)金流壓力，一定程度上形成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。? ? ??針對(duì)債轉(zhuǎn)股中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范措施:? ? ? 一是嚴(yán)格審核企業(yè)主體資格，審核信貸企業(yè)困境原因以及資金壓力恢復(fù)后扭虧為盈的可能性，盡可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)；? ? ? 二是結(jié)合自身資本儲(chǔ)備與經(jīng)營(yíng)情況，合理控制債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目規(guī)模，避免長(zhǎng)期持股引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；? ? ? 三是測(cè)算退出價(jià)格，設(shè)定保底退出時(shí)間，密切監(jiān)控市場(chǎng)價(jià)格，防范市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在股權(quán)持有期間通過專門機(jī)構(gòu)及人員有效行使股東權(quán)利的同時(shí)，銀行可為企業(yè)提供金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)雙贏。 （三）不良資產(chǎn)證券化 ? ? ? 不良資產(chǎn)證券化是銀行處置不良資產(chǎn)、盤活存量的重要工具。不良資產(chǎn)證券化模式與其他不良資產(chǎn)處置方式相比，優(yōu)勢(shì)較為顯著：? ? ? ?一是優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。不良資產(chǎn)證券化一次性將不良資產(chǎn)大規(guī)模出表，能直觀降低銀行不良貸款率，改善銀行資本充足率和撥備覆蓋率，顯著優(yōu)化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；? ? ? ?二是銀行可以提前收回現(xiàn)金。相比于債轉(zhuǎn)股、現(xiàn)金催收等方式，資產(chǎn)證券化方式使得原始權(quán)益人提前收回現(xiàn)金，縮短了資金回收期；? ? ? ?三是滿足眾多投資需求。資產(chǎn)證券化作為標(biāo)準(zhǔn)化的投資工具，拉近了銀行信貸市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間的關(guān)系，在保障銀行信貸流動(dòng)性的同時(shí)，豐富投資工具，擴(kuò)大投資渠道；? ? ? ?四是不良資產(chǎn)證券化處置成本低，潛在收益高。與其他不良資產(chǎn)處置方式相比，不良資產(chǎn)證券化處置成本固定，當(dāng)處置金額較大時(shí)，處置成本會(huì)顯著降低。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告，2022年共發(fā)行不良ABS產(chǎn)品69單，規(guī)模共計(jì)320.12億元，已連續(xù)3年保持增長(zhǎng)。發(fā)行機(jī)構(gòu)仍以國(guó)有大行為主，股份制銀行發(fā)行量近年來增速明顯，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行動(dòng)力強(qiáng)勁，市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。? ? ? ? ??未來以市場(chǎng)力量為主導(dǎo)處置不良資產(chǎn)將成為必然趨勢(shì)。不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化處置方式，因應(yīng)用市場(chǎng)化定價(jià)與運(yùn)作機(jī)制，符合市場(chǎng)化發(fā)展規(guī)律，同時(shí)能夠發(fā)揮更好的批量處置與規(guī)模處置效應(yīng)，有助于提高商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置效率，更符合當(dāng)前銀行業(yè)快速化解大量存量不良的任務(wù)需求。