<h3>學(xué)習(xí)筆記：私募股權(quán)基金的稅務(wù)影響 ——所得稅篇<h3>根據(jù)私募股權(quán)基金的按組織形式均可以分為公司制、有限合伙制和契約制。公司制私募基金指按照《公司法》的相關(guān)規(guī)定，以有限責(zé)任公司或股份有限公司的形式組建投資基金，基金本身成為具有獨(dú)立法人地位的公司。其特點(diǎn)有降低風(fēng)險(xiǎn)、具有獨(dú)立法人地位、適用部分稅收優(yōu)惠政策等。對于公司制私募基金而言，主要適用的法律有《公司法》、《企業(yè)所得稅法》。</h3><h3>有限合伙制私募基金指采取有限合伙的形式設(shè)立的私募基金。2006年，新《合伙企業(yè)法》引進(jìn)了有限合伙法律制度，為有限合伙制私募的發(fā)展提供了有力的制度保障。有限合伙制私募基金的特點(diǎn)主要有：設(shè)立程序簡便、稅收可穿透、無代理風(fēng)險(xiǎn)等。對于有限合伙制私募基金而言，主要適用的法律是《合伙企業(yè)法》。</h3><h3>契約型私募基金指基金的投資者與管理人簽訂契約,將基金委托給管理人管理，實(shí)質(zhì)上是一種信托關(guān)系。其特點(diǎn)有設(shè)立、退出和增募機(jī)制靈活、無雙重稅收、決策效率較高等。對于契約型私募基金而言，傳統(tǒng)的通道型私募基金主要依據(jù)各類通道的規(guī)定，例如銀監(jiān)會發(fā)布了《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》規(guī)范信托制私募股權(quán)基金，而直接私募尚無明確依據(jù)。</h3><h3>一、公司制私募基金的稅務(wù)影響</h3><h3>公司制私募一般是私募管理公司加上投資者通過一個PE公司投資于被投資項(xiàng)目。其各稅收主體的稅收政策和稅率見下表：</h3><h3>公司制私募（私募管理公司+投資者-PE公司-被投資公司）</h3><h3> 企業(yè)所得稅/個人所得稅</h3><h3> 股息紅利（備注） 管理/咨詢費(fèi) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得</h3><h3>私募管理公司 25%或免稅 25%稅率 25%稅率</h3><h3> 自然人 20%稅率 —— 20%稅率</h3><h3> 法人 免稅 —— 25%稅率</h3><h3>公司PE 基金 25%或免稅 —— 25%稅率</h3><h3>備注：符合41號公告的情形的作為利息收入繳納所得稅。</h3><h3>所得稅</h3><h3>（一）公司制PE基金層面</h3><h3>? 證券交易或股權(quán)交易所得收入，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入”、“利息收入”計(jì)算企業(yè)所得稅， 稅率為25%</h3><h3>? 股息收入，需區(qū)別處理:</h3><h3>? 符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益屬于免稅收入，公司制私募 基金獲取被投資企業(yè)的股息、紅利時，可免交所得稅。其中，“符合條件的居民企業(yè) 之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益”是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益（居民企業(yè)通過有限合伙企業(yè)或其他契約型基金載體投資于其他居民企業(yè)的，不屬于直接投資），不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益（如果投資的是上市公司的股票，必須滿足連續(xù)持有12個月限制條件，反之投資于非上市公司股票，不需要受12個月的限制）。</h3><h3>? 同時滿足41號公告所稱的“明股實(shí)債”的股息收入，應(yīng)作為利息收入計(jì)算企業(yè)所得稅。 </h3><h3>（二）投資者層面</h3><h3>? 自然人投資者(股東) 按“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”或“利息、股息、紅利所得”繳納個人所得稅，稅率為20%</h3><h3>（三）法人投資者(股東)</h3><h3>? 基金分配的股息、紅利等權(quán)益性收益可以免征企業(yè)所得稅;（僅適用于公募基金，不適用于私募基金）</h3><h3>? 轉(zhuǎn)讓公司型私募基金的股份實(shí)現(xiàn)退出，按25%繳納企業(yè)所得稅</h3><h3> ? 企業(yè)所得稅中的“明股實(shí)債”的問題</h3><h3>? 同時滿足稅法規(guī)定條件的股息收入，應(yīng)作為“利息收入”計(jì)算企業(yè)所得稅，判定為利息收入需要同時符合2013年第41號公告的5個條件。國家稅務(wù)總局對基金市場中明股實(shí)債的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品往往被登記為股權(quán)，但合同中企業(yè)和投資者往往簽訂了不可避免的現(xiàn)金流出的義務(wù)條款，因此企業(yè)在財(cái)務(wù)上將其認(rèn)定為債權(quán)，發(fā)生的利息支出稅前扣除。但另一方面，對其取得的投資收益，比如取得的符合條件的股息紅利收入免征企業(yè)所得稅。因此產(chǎn)生了稅收政策的漏洞，這就是2013年41號公告出臺的背景</h3><h3>文件條款 解讀</h3><h3>1. 被投資企業(yè)接受投資后，需要按投資合同或協(xié) 議約定的利率定期支付利息(或定期支付保底利息、 固定利潤、固定股息，下同);</h3><h3> 投資回報(bào)不與被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤，不是按企業(yè)的投資效益進(jìn)</h3><h3>行分配，也不是按投資者的股份份額取得回報(bào)。投資者沒有或很少承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際為一種企業(yè)融資形式。</h3><h3></h3><h3>2. 有明確的投資期限或特定的投資條件，并在投 資期滿或者滿足特定投資條件后，被投資企業(yè)需要 贖回投資或償還本金;</h3><h3> 投資期限無論是否屆滿，只要合同或協(xié)議約定的、需要由被投資企業(yè) 償還本金或贖回投資的條件已經(jīng)滿足，被投資企業(yè)必須償還本金或贖回投資。被投資企業(yè)償還本金或贖回投資后，作減資處理。（這個條款在實(shí)際執(zhí)行中，很少有企業(yè)滿足條件，成為最大的爭議點(diǎn)）</h3><h3>3. 投資企業(yè)對被投資企業(yè)凈資產(chǎn)不擁有所有權(quán);</h3><h3> 被投資企業(yè)如果依法停止生產(chǎn)經(jīng)營活動需要清算的，投資企業(yè)的投資額可以按債權(quán)進(jìn)行優(yōu)先清償，但對被投資企業(yè)凈資產(chǎn)不能按投資份額擁有所有權(quán)。</h3><h3>4. 投資企業(yè)不具有選舉權(quán)和被選舉權(quán);</h3><h3> 被投資企業(yè)在選舉董事會、監(jiān)事會成員時，投資企業(yè)不能按持股比例進(jìn)行表決或被選為成員。</h3><h3></h3><h3>5. 投資企業(yè)不參與被投資企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。</h3><h3> 不參與被投資企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。但是投資資金如果指定了專門用途，投資方企業(yè)可以監(jiān)督其資金運(yùn)用情況。</h3><h3></h3><h3> 具體情況需依照合同條款逐項(xiàng)判定</h3><h3> </h3><h3> 當(dāng)同時滿足前述5個條件時: 投資企業(yè) ? 投資企業(yè)應(yīng)于被投資企業(yè)應(yīng)付利息的日期，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)并計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額 被投資企業(yè) ? 被投資企業(yè)應(yīng)于應(yīng)付利息的日期確認(rèn)利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸 款利率計(jì)算的數(shù)額的部分， 準(zhǔn)予稅前扣除。</h3><h3>? 稅前扣除的會計(jì)處理前提(國家稅務(wù)總局公告2012年第15號):</h3><h3>◆ 對企業(yè)依據(jù)財(cái)務(wù)會計(jì)制度規(guī)定，并實(shí)際在財(cái)務(wù)會計(jì)處理上已確認(rèn)的支出，凡沒有超過《企業(yè)所得稅法》和有關(guān)稅收法規(guī)規(guī)定的稅前扣除范圍和標(biāo)準(zhǔn)的，可按企業(yè)實(shí)際會計(jì)處理確認(rèn)的支出，在企業(yè)所得稅前扣除，計(jì)算其應(yīng)納稅所得額。</h3><h3>◆ 被投資企業(yè)依照41號公告確認(rèn)的利息支出，如果會計(jì)未做支出處理，需要與其主管稅務(wù)機(jī)關(guān)溝通確認(rèn)能否扣除。</h3><h3>因此，如果企業(yè)要做利息的稅前扣除的，會計(jì)處理盡量要和稅收處理一致，避免征納雙方爭議。</h3><h3>二、有限合伙制私募基金的稅務(wù)影響</h3><h3>有限合伙私募（私募管理公司+投資者-PE有限合伙-被投資公司）</h3><h3> 企業(yè)所得稅/個人所得稅</h3><h3> 股息紅利（備注） 管理/咨詢費(fèi) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得</h3><h3>私募管理公司（GP） 25%（先分后稅） 25%稅率 25%稅率</h3><h3>投資者 自然人 20%稅率（先分后稅） —— 20%或5%-35%稅率（備注）</h3><h3> 法人 25%稅率（先分后稅） —— 25%稅率</h3><h3>PE （有限合伙） —— —— ——</h3><h3>備注：LP的股權(quán)退出，原來各地政策口徑不一（按照20%稅率征稅居多），但國家稅務(wù)總局在稽查檢查口徑對此進(jìn)行了糾正（認(rèn)為應(yīng)按照20%-35%的超額累進(jìn)稅率按照生產(chǎn)經(jīng)營所得征稅），也引發(fā)了猛烈的輿情，在此情況下，國家出臺了《財(cái)政部 國家發(fā)展和改革委員會 國家稅務(wù)總局 中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策問題的通知》（財(cái)稅【2019】8號）對創(chuàng)投合伙基金的個人所得稅政策進(jìn)行了明確：創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按單一投資基金核算或者按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算兩種方式之一，對其個人合伙人來源于創(chuàng)投企業(yè)的所得計(jì)算個人所得稅應(yīng)納稅額。創(chuàng)投企業(yè)選擇按單一投資基金核算的，其個人合伙人從該基金應(yīng)分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得，按照20%稅率計(jì)算繳納個人所得稅。創(chuàng)投企業(yè)選擇按年度所得整體核算的，其個人合伙人應(yīng)從創(chuàng)投企業(yè)取得的所得，按照“經(jīng)營所得”項(xiàng)目、5%-35%的超額累進(jìn)稅率計(jì)算繳納個人所得稅。</h3><h3>2月14日晚間，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》（以下簡稱《意見》），《意見》第九項(xiàng)要求：“積極推動地方各類股權(quán)融資規(guī)范發(fā)展。積極培育投資于民營科創(chuàng)企業(yè)的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等早期投資力量，抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，構(gòu)建多元融資、多層細(xì)分的股權(quán)融資市場。鼓勵地方政府大力開展民營企業(yè)股權(quán)融資輔導(dǎo)培訓(xùn)”。這就意味著今年1月24日財(cái)政部、稅務(wù)總局、發(fā)展改革委以及證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個人合伙人所得稅政策問題的通知》（財(cái)稅【2019】8號）將再次面臨著重大調(diào)整。此次政策短期內(nèi)又將迎來調(diào)整，我猜想其方向應(yīng)是更為寬松，可能會對單一基金核算中管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬在內(nèi)的成本支出，不得在核算時扣除，顯然也不盡合理，未能從更深層次考慮合伙制創(chuàng)投基金的運(yùn)營框架特點(diǎn)及個人合伙人與管理人之間的關(guān)系本質(zhì)有關(guān)，此次調(diào)整到底將如何，還要拭目以待。</h3><h3>有限合伙(PE)稅收</h3><h3>有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé) 任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。與公司制企業(yè)相比，這兩種企業(yè)的組織形式和性質(zhì)不同。</h3><h3>? 企業(yè)所得稅(合伙人層面)</h3><h3>? 涉及政策:財(cái)稅[2008]159號、國稅函[2001]84號、財(cái)稅[2000]91號、財(cái)稅[2008]65號、財(cái)稅[2011]62號、國發(fā)[2000]16號</h3><h3>- “先分后稅”原則</h3><h3>合伙企業(yè)層面歸集、計(jì)算應(yīng)劃分給合伙人的應(yīng)納稅所得額(非稅后利潤分配)，由合伙 人繳納企業(yè)所得稅/個人所得稅;</h3><h3>“先分”——合伙企業(yè)應(yīng)納稅所得額的劃分，無論是否實(shí)際分配，也不是稅后利潤分配。</h3><h3>“后稅”</h3><h3> ——合伙人將劃分至其名下的應(yīng)納稅所得額并入其納稅申報(bào)表繳納稅款</h3><h3>- 合伙企業(yè)劃分應(yīng)納稅所得額原則</h3><h3>合伙協(xié)議有約定從其約定——合伙人協(xié)商——合伙人實(shí)繳出資比例——合伙人數(shù)量平均計(jì)算</h3><h3>以上四種途徑是遞進(jìn)關(guān)系，而不是并列關(guān)系。同時分配利潤時不的約定將全部利潤分配給部分合伙人（《合伙企業(yè)法》有約定，稅局會關(guān)注違反上位法的利潤分配方法）</h3><h3>- 合伙企業(yè)應(yīng)納稅所得額計(jì)算</h3><h3> ——合伙企業(yè)收入總額 廣義的收入總額概念，企業(yè)從事生 產(chǎn)經(jīng)營以及與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的活動 所取得的各項(xiàng)收入，包括:</h3><h3>? 商品(產(chǎn)品)銷售收入</h3><h3>? 營運(yùn)收入、勞務(wù)服務(wù)收入 ? 工程價(jià)款收入</h3><h3>? 財(cái)產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入</h3><h3>? 利息收入</h3><h3>? 其他業(yè)務(wù)收入</h3><h3>? 營業(yè)外收入</h3><h3>(91號文)</h3><h3>? 部分消極所得的特別處理:</h3><h3>1.個人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)對外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、 股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個人所得稅。（也就是利股紅收入是單獨(dú)計(jì)算的）</h3><h3>2.以合伙企業(yè)名義對外投資分回利息或者股息、紅利的，應(yīng)按《通知》所附規(guī) 定的第五條精神確定各個投資者的利息、 股息、紅利所得，分別按“利息、股息、 紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個人所得稅。</h3><h3>(84號文) 三、契約型私募基金的稅務(wù)基金</h3><h3>契約型私募（投資者-資管產(chǎn)品-被投資項(xiàng)目公司）私募管理公司作為資管產(chǎn)品管理人</h3><h3> 所得稅</h3><h3> 股息紅利等分紅收益 管理/咨詢費(fèi) 轉(zhuǎn)讓收益</h3><h3>私募管理公司 —— 25%稅率 ——</h3><h3>投資者 自然人 20%稅率 —— 20%稅率</h3><h3> 法人 25%稅率 —— 25%稅率</h3><h3>投資者層面——所得稅</h3><h3>? 自然人投資者</h3><h3>? 關(guān)于開放式證券投資基金，對個人投資者申購和贖回基金單位取得的差價(jià)收入，在對個人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅-財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于開 放式證券投資基金有關(guān)稅收問題的通知(財(cái)稅[2002]128號 )</h3><h3>? 關(guān)于開放式證券投資基金，對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得 稅;對投資者(包括個人和機(jī)構(gòu)投資者)從基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅和企業(yè)所得稅-財(cái)稅[2002]128號</h3><h3>注意：上述文件均只適用于公募基金，私募基金不得享受該優(yōu)惠政策。</h3><h3>? 企業(yè)投資者</h3><h3>? 企業(yè)投資者投資契約型私募基金，獲取基金收益后應(yīng)按25%的企業(yè)所得稅率交稅。</h3><h3><br></h3></h3>