西晉樓船下益州，金陵王氣黯然收。 公元280年，晉軍攻克建業(yè)，吳帝孫皓請(qǐng)降。三分天下歸于一統(tǒng)。 《三國(guó)演義》稱(chēng)，“天下大勢(shì)，分久必合，合久必分?！边@讖語(yǔ)，在歷史上多次上演，在商界也屢見(jiàn)不鮮。 10月27日晚，美年健康（002044.SZ）發(fā)布公告：公司控股股東天億資產(chǎn)及一致行動(dòng)人以及其他股東，擬向阿里網(wǎng)絡(luò)、杭州信投和上海麒鈞分別轉(zhuǎn)讓公司5.58%、5.24%、5.34%股份。 阿里網(wǎng)絡(luò)與杭州信投為一致行動(dòng)人，待此次交易完成，其合計(jì)持有美年健康10.82%股權(quán)，成為公司第二大股東。 一夜之間，美年健康就被打上了濃厚的“阿里系”烙印。 但蹊蹺的是，股價(jià)的走勢(shì)卻“詭異”。公告后的第二天，美年健康股價(jià)應(yīng)聲漲停，當(dāng)日成交量達(dá)到了11.73億，換手率高達(dá)2.31%，就在普通投資者認(rèn)為股價(jià)還將繼續(xù)走強(qiáng)時(shí)，市場(chǎng)卻彌漫“不安”——10月29日，股價(jià)在創(chuàng)了近期新高后，震蕩后收盤(pán)微漲0.4%，同時(shí)換手率達(dá)到2.66%，要知道在這一年多時(shí)間里，美年健康的換手率絕大多數(shù)在0.5%左右。 突然暴漲的換手率和成交量，顯示投資者并沒(méi)有站在支持此項(xiàng)交易的一方。今天（10月30日）的股價(jià)最后收綠也是必然了。 民營(yíng)健康體檢市場(chǎng)原本天下三分：張黎剛創(chuàng)辦的愛(ài)康國(guó)賓，俞熔的美年健康，韓小紅的慈銘體檢，作為健康體檢市場(chǎng)“三巨頭”，相互間的資本交鋒從未停歇。 誰(shuí)曾想，短短兩年時(shí)間內(nèi)，三分天下，盡歸阿里。 21世紀(jì)的首個(gè)10年里，中國(guó)人首次意識(shí)到健康的重要性，整個(gè)兒大健康產(chǎn)業(yè)迎來(lái)長(zhǎng)久的爆發(fā)期。幾番搏殺后，中國(guó)民營(yíng)健康體檢市場(chǎng)迎來(lái)了相對(duì)穩(wěn)定的“三國(guó)鼎立”時(shí)期。 2004年前后，俞熔、張黎剛、韓小紅，三個(gè)背景迥異的創(chuàng)業(yè)者，不約而同踏足健康產(chǎn)業(yè)。 這一年，韓小紅與丈夫胡波整合了旗下4家體檢門(mén)診部，組建了一家叫做慈濟(jì)的體檢管理公司，后來(lái)，韓小紅將之改名為“慈銘”，并進(jìn)行集團(tuán)化資源整合。 事業(yè)鋪開(kāi)時(shí)，慈銘集團(tuán)在全國(guó)各地有20多家子公司和連鎖機(jī)構(gòu)，號(hào)稱(chēng)當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的健康體檢連鎖機(jī)構(gòu)。 張黎剛同樣興起于北京，2004年，他在北京酒仙橋藍(lán)濤中心，創(chuàng)立了一家叫做“愛(ài)康網(wǎng)”的公司，這正是愛(ài)康國(guó)賓的前身之一。 稍晚些時(shí)候，2006年，俞熔在上海成立了自己的第一家體檢中心——上海美年小木橋路旗艦店。 這三位創(chuàng)業(yè)者很清楚一個(gè)事實(shí)，盡管健康市場(chǎng)很大，但想要賺錢(qián)，還得投身資本領(lǐng)域。 2011年3月，慈銘體檢在創(chuàng)業(yè)板上市未果后，轉(zhuǎn)向中小板。 次年7月，慈銘體檢中小板上市申請(qǐng)過(guò)發(fā)審會(huì)，卻正趕上了A股歷史上第八次、也是持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次IPO暫停。2014年1月，股市終于開(kāi)閘，慈銘體檢再次申請(qǐng)、路演，沒(méi)想到路演結(jié)束后，證監(jiān)會(huì)仍然沒(méi)給通過(guò)。 慈銘準(zhǔn)備上市的5年時(shí)間里，愛(ài)康國(guó)賓和美年健康后來(lái)居上，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。 2014年4月，愛(ài)康國(guó)賓如愿在美國(guó)納斯達(dá)克上市。 2015年8月，美年健康借殼江蘇三友，在深交所主板上市。 昔日的“中國(guó)最大健康體檢連鎖機(jī)構(gòu)”第一個(gè)出局，2014年10月底，美年大健康收購(gòu)慈銘體檢100%股權(quán)，三國(guó)鼎立，變?yōu)殡p雄爭(zhēng)霸。 但這種局面并沒(méi)有持續(xù)太久，洶涌的外力，讓局內(nèi)人猝不及防。 2019年3月，愛(ài)康國(guó)賓完成私有化，阿里攜手蘇寧參與認(rèn)購(gòu)，“阿里系”正式入局，7個(gè)月后，阿里旗下資本，又成為美年健康的第二大股東。 如果此次收購(gòu)順利，阿里巴巴將“一統(tǒng)”中國(guó)健康體檢市場(chǎng)。這個(gè)行業(yè)也即將迎來(lái)洶涌巨浪。 整個(gè)健康體檢行業(yè)，將在阿里巴巴的數(shù)據(jù)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)下蛻變，就像很多傳統(tǒng)行業(yè)已有，從過(guò)去的規(guī)模化擴(kuò)張，轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的精細(xì)化管理。服務(wù)流程會(huì)趨于互聯(lián)網(wǎng)化，新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)桿將出現(xiàn)；定制化、個(gè)性化體檢服務(wù)將取代現(xiàn)在的套餐化、團(tuán)隊(duì)化。 對(duì)于用戶(hù)來(lái)說(shuō)，新概念、新技術(shù)將帶來(lái)新體驗(yàn)，但消費(fèi)升級(jí)會(huì)不會(huì)席卷這個(gè)行業(yè)，尚需阿里拍板。一個(gè)很可能出現(xiàn)的趨勢(shì)是：體檢行業(yè)用戶(hù)分層會(huì)加劇，高端的更高端，下沉的更下沉。 對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)說(shuō)，阿里的“統(tǒng)一”是一個(gè)危機(jī)，也是一個(gè)機(jī)會(huì)。此刻入局“正面戰(zhàn)場(chǎng)”已經(jīng)晚了，但誕生于商業(yè)邊疆的新物種，依然有顛覆的機(jī)會(huì)，甚至，一旦這個(gè)市場(chǎng)內(nèi)部日漸成熟固化，這種機(jī)會(huì)就會(huì)越來(lái)越大。 變局已至，變化仍在路上。 在新一年的雙11到來(lái)之前，阿里巴巴提前迎來(lái)慶祝時(shí)刻。隨著此次落子，醫(yī)療健康這塊大棋盤(pán)上，阿里大勢(shì)已成。 根據(jù)易觀發(fā)布的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)：2022年，中國(guó)健康體檢市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4650.52億元。這意味著，即便公立醫(yī)院體檢占據(jù)了80%以上的市場(chǎng)份額，但民營(yíng)體檢仍有超百億市場(chǎng)空間。 2019年的中國(guó)，健康已是剛需。無(wú)數(shù)人入行，想分這個(gè)蛋糕。但阿里是最早布局的企業(yè)之一。 “如果我們做對(duì)的話，30年以后應(yīng)該是醫(yī)生找不到工作了，醫(yī)院越來(lái)越少了，藥廠少了很多?！? 早在2014年11月首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，馬云就宣布，未來(lái)將實(shí)行“雙H戰(zhàn)略”，主要圍繞健康（Health）與快樂(lè)（Happiness）兩大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。此后時(shí)間里，阿里健康、螞蟻金服、阿里云等阿里系公司持續(xù)布局健康領(lǐng)域，投入總額超百億元。 不過(guò)，此前阿里布局健康，大多集中在線上場(chǎng)景，比如阿里健康的業(yè)務(wù)，就集中于醫(yī)藥電商及新零售、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、消費(fèi)醫(yī)療、智慧醫(yī)療等領(lǐng)域，最主要營(yíng)收來(lái)源，還是最熟悉的電商。 根據(jù)阿里健康今年5月發(fā)布的2019財(cái)年報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)阿里健康營(yíng)收50.96億元，其中醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)錄入營(yíng)收42.26億，占比總營(yíng)收超過(guò)八成。 以電商現(xiàn)金流做基礎(chǔ)，進(jìn)而通過(guò)入股擴(kuò)散到產(chǎn)業(yè)的其他領(lǐng)域，憑借獲得的數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代，再用資金、技術(shù)和流量實(shí)施降維打擊。這已然是阿里巴巴的慣用套路，在健康領(lǐng)域同樣無(wú)往而不利： 3月份，大手筆入股愛(ài)康國(guó)賓。10月底，又斥巨資，希望成為美年健康的第二大股東。 對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，此次投資一旦成功，就完整獲得了夢(mèng)寐以求的線下健康數(shù)據(jù)流量入口，相比起線上的購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)，線下各類(lèi)數(shù)據(jù)更加精準(zhǔn)，更加下沉也更加專(zhuān)業(yè)，這意味著，阿里一下子擁有了進(jìn)行“中國(guó)人健康檔案畫(huà)像的能力”。 2019年，數(shù)據(jù)即資產(chǎn)。當(dāng)阿里同時(shí)掌握了線上與線下的健康數(shù)據(jù)，不管是向上游進(jìn)行模式創(chuàng)新，還是往下游擴(kuò)散電商業(yè)務(wù)，甚至更專(zhuān)業(yè)化進(jìn)行醫(yī)療科技鉆研，阿里都將游刃有余。 相比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，阿里率先完成了自己的健康產(chǎn)業(yè)鏈條。短期內(nèi)，阿里巴巴必將忙于鞏固戰(zhàn)果，這是最后的阻擊機(jī)會(huì)。 美年健康出讓股份，一石激起千層浪。 但喧囂之后，全世界的目光卻都聚焦在健康產(chǎn)業(yè)和阿里巴巴身上。主角美年健康被忽略了。或者說(shuō)，人們對(duì)于這家龐大的健康體檢公司和它的掌舵者俞熔不再期待。 即便交易完成，俞熔及其行動(dòng)一致人仍是美年健康的最大股東，而且，他們確實(shí)如愿賺到了錢(qián)——有報(bào)道稱(chēng)，俞熔及其行動(dòng)一致人將套現(xiàn)73億，相比起當(dāng)年的投入，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)翻了不知道多少倍。 不過(guò)，在業(yè)界普遍看來(lái)，俞熔的傳奇已經(jīng)到頭了，美年健康失去了夢(mèng)想。 這樣說(shuō)的原因有二： 其一，美年健康自身問(wèn)題不小。 今年前三季度，美年健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.78億元，較去年同期增長(zhǎng)7.89%，但凈利潤(rùn)同比下降5.46%，這是公司近四年來(lái)三季報(bào)業(yè)績(jī)首次下降。 不僅如此，美年健康債務(wù)上升，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻在惡化。今年前三季度，這家公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為凈流出6.59億元，去年同期為凈流入0.86億元，同比下降865.47%。 截至今年9月底，美年健康資產(chǎn)負(fù)債率為58.89%，較年初上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。 除了業(yè)績(jī)壓力，還有理想受挫。在收購(gòu)慈銘體檢后，俞熔曾試圖收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓，一統(tǒng)民營(yíng)健康體檢行業(yè)，但在阿里認(rèn)購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓后，理想再無(wú)可能。 當(dāng)年，手筆極大、商場(chǎng)上進(jìn)攻性十足的俞熔曾經(jīng)因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)“不能帶來(lái)成就感只能賺錢(qián)”而轉(zhuǎn)身離開(kāi)，但這一次，他選擇“套現(xiàn)”。 第二，在于合作伙伴的選擇。 作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一，阿里巴巴在投資行業(yè)屢有大動(dòng)作，但按照阿里的投資習(xí)慣，最終都希望能夠“控盤(pán)”。 在一個(gè)阿里勢(shì)在必得的產(chǎn)業(yè)，一家陷入“中年危機(jī)”的企業(yè)，一個(gè)貌似已經(jīng)失去雄心且缺錢(qián)的創(chuàng)始人，未來(lái)確實(shí)得謹(jǐn)慎看好。 三分歸晉后，西晉一統(tǒng)的時(shí)間并不長(zhǎng)，很快，就有新物種重新攪亂了一湖春水。不過(guò)，此后的精彩就與在石頭城下稱(chēng)臣投降的孫皓沒(méi)有關(guān)系了。 這個(gè)昔日的帝王，在歷史的結(jié)局只有短短幾句： 投降后，孫皓被封為“歸命侯”，4年后，于洛陽(yáng)去世。