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【每日觀察】美聯(lián)儲(chǔ)∶超級(jí)鴿開(kāi)始變臉

結(jié)盧人境

<p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block" style="text-align: center;"><b style="font-size: 22px;">今晨，美聯(lián)儲(chǔ)變臉了！</b></p><p class="ql-block" style="text-align: center;"><b style="font-size: 22px;">?</b></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 北京時(shí)間6月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議之后宣布： </span></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 1.維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在零至0.25%之間不變。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 2.從6月17日起將隔夜逆回購(gòu)工具利率（ON RRP）上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0.05%，并將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）上調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至0.15%。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block" style="text-align: center;"><br></p><p class="ql-block" style="text-align: center;"><b style="font-size: 22px;">啥意思？</b></p><p class="ql-block" style="text-align: center;"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 有點(diǎn)類似中國(guó)央行：雖然維持最重要的基準(zhǔn)利率不變，但調(diào)高部分政策利率。比如中國(guó)在“國(guó)庫(kù)定存”上連續(xù)加息。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 而美聯(lián)儲(chǔ)是在“隔夜逆回購(gòu)工具利率”和“超額準(zhǔn)備金利率”上加息。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 一般來(lái)說(shuō)，一次標(biāo)準(zhǔn)力度的降息或者加息是25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)的此次加息是5個(gè)基點(diǎn)。</span></p><p class="ql-block"><b style="font-size: 22px;"> 很明顯，是想意思一下。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 總之在今天凌晨，一直“超級(jí)鴿派”的美聯(lián)儲(chǔ)有所變臉，在兩項(xiàng)政策利率上加息了，向市場(chǎng)傳遞了“變局將至”的新的信號(hào)。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 受這個(gè)消息的影響，尾盤(pán)的美股收跌。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 黃金的跌幅更為明顯。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size: 22px;"> 這個(gè)時(shí)候，最歡樂(lè)的當(dāng)然是美元指數(shù)，在構(gòu)筑了雙底之后突然拔地而起。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 美元指數(shù)反彈，反應(yīng)最快、最敏銳的當(dāng)然是香港的離岸人民幣，馬上貶值到了6.43附近！</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block" style="text-align: center;"><b style="font-size: 22px;">怎么辦？</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 今天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)雖然突然變臉，提高了兩大政策利率，開(kāi)始從超級(jí)鴿派向鷹派方向轉(zhuǎn)變，但仍然停留在“鴿派”的區(qū)域里。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size: 22px;"> 總之，美國(guó)貨幣政策“正?；钡倪M(jìn)程開(kāi)啟了。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size: 22px;"> 雖然距離正式加息還有相當(dāng)一段距離，但前景已經(jīng)非常明朗。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 在這種情況下，美元和美股都充滿了不確定。而A股這波行情，來(lái)自人民幣升值的預(yù)期，升值的目的是對(duì)沖境外大宗商品價(jià)格上漲。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 對(duì)此，中國(guó)央行后來(lái)加以批駁，一再重申人民幣匯率的不確定。</span></p><p class="ql-block"><b style="font-size: 22px;"> 現(xiàn)在，又遭遇到了美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向，因此人民幣匯率和A股也充滿了新的不確定。股市的方向，到了很難預(yù)測(cè)的時(shí)候。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size: 22px;"> 從中國(guó)監(jiān)管者的角度來(lái)看，在維持股市活躍的同時(shí)，遏制泡沫，避免四季度美股大幅波動(dòng)的時(shí)候“風(fēng)險(xiǎn)輸入”，是他們最關(guān)心的。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size: 22px;"> 不過(guò)A股已經(jīng)連跌了幾天，也算是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)變臉提前消化了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p>