<p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">在股票投資中，要選擇那些種善因、結善緣的公司，一是投資這樣的公司，是在幫助這些公司為社會創(chuàng)造價值，二是惡因遲早會遭到報應。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">所以，分散投資幾個公司，這些公司的產(chǎn)品和服務是人們必須的、能讓人們過上美好生活、過上更加美好生活的，而這些公司又能勤勉本分，始終把消費者放在最重要的位置上，能與人為善，處理好與股東、員工、上下游合作伙伴關系，是能持續(xù)贏得社會聲譽的公司，想要投資失敗，是不太容易的。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">然而，如果投資那些帶有惡因的公司，出事兒或者投資失敗就很難避免，或者說惡果遲早會來。比如嚴重的財務造假的公司（康得新、康美藥業(yè)、安然等），比如無良產(chǎn)品的公司（三鹿奶粉、長生生物等），比如在人們基本保障類產(chǎn)品和服務上躺著賺取高額利潤的公司（高價仿制藥、壟斷的公共設施高額收費等），比如有害于人們的東西（煙草、賭博等）。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">為什么說賭博也是惡業(yè)呢？因為賭博并不創(chuàng)造價值增加值，只是在存量價值里博弈，是零和游戲，是贏家從輸家的口袋里拿走財富，大家加在一起并沒有增加財富。參與賭博的人的初心就是把自己的贏建立在別人的輸?shù)幕A上，是靠損人來利己的。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">再比如電子游戲行業(yè)，其實游戲本身無善惡之分，關鍵是看怎么干。就好像生產(chǎn)撲克牌的公司，有人拿撲克牌去打橋牌，是文明的智力競技游戲，有人拿撲克牌打雙扣，是消遣的娛樂游戲，有人拿撲克牌去賭博，那就是在造惡業(yè)了。電子游戲其實也是一樣，游戲公司的目標和手段是創(chuàng)造優(yōu)秀的游戲體驗，或智力競技，或消遣娛樂，內(nèi)容健康，同時又能防止玩游戲的人過分沉迷其中，游戲服務收費合理，那這就是善業(yè)；如果游戲公司就是為了賺錢，內(nèi)容不健康，還通過研究人性的弱點，把游戲設計成讓人沉迷上癮，使玩家為之不惜代價高額充值，那就變成了精神鴉片，就是惡業(yè)。比如在游戲的商業(yè)模式設計時，其初心是讓百萬、千萬甚至是上億的人，每年充值幾十、幾百元來消費娛樂，還是挖空心思讓一個人就能充值上萬、十萬甚至百萬，這是完全不同的善惡發(fā)心。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">有人會說，美國的煙草公司菲利普莫里斯（萬寶路的母公司），可能是美國過去60年回報最好的公司之一，過去60年股價漲了超過6萬倍。但是對于菲利普莫里斯公司而言，永遠有一柄懸在頭上的達摩克利斯之劍——禁煙運動，你無法知道它什么時候掉下來，然后其股價就歸零了。為什么這么講呢？還有人反對說香煙也不都是有害啊，它能給人提神，還能創(chuàng)造大量稅收支持國家建設。其實道理很簡單，香煙帶來的健康損害一方面使吸煙者生病而遭受痛苦，另一方面香煙帶來的稅收遠遠頂不上用于治理香煙造成疾病的醫(yī)療費用，香煙不但創(chuàng)造了吸煙者未來的痛苦，也造成了社會價值的減少。而香煙的提神等功用，完全可以用咖啡、茶等無害品替代。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">巴菲特不投資菲利普莫里斯是有原因的，在巴菲特致股東信里可以發(fā)現(xiàn)一句巴菲特的原話：“我們所擁有的產(chǎn)品，要考慮人類道義和倫理風險。”?所以巴菲特不買香煙、軍火、博彩等涉惡或可能涉惡的企業(yè)，即使它非常賺錢。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">在股票投資中，除了要考慮善因、善緣、惡因、惡緣之外，還要考慮到因緣的無限性。就是說無論你多么聰明、智慧，多么勤奮、努力，你都無法窮盡知曉所有因緣，總有很多你并不知道的因緣在起著作用，或者還沒有發(fā)出作用。所有的黑天鵝，其實就是平時沒有發(fā)揮作用，不顯現(xiàn)作用的因緣在某個時刻顯現(xiàn)并發(fā)揮作用了。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">所以我常說：“凡高杠桿單吊某只股票的行為，其本質(zhì)都是在賭博?！笔窃谫€黑天鵝不會發(fā)生。只不過由于很多因緣并不經(jīng)常發(fā)揮作用，這種成功概率比較大的賭博，經(jīng)常會有很高的回報，但是，一旦黑天鵝出現(xiàn)，無論你積累了多少年、積累了多大的財富，都可能在瞬間歸零，甚至變成負資產(chǎn)。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">還有，投資股票時一心就想著賺股票波動中低買高賣的差價，這其實在本質(zhì)上也是一種惡，因為這種行為的出發(fā)點是想依靠自己的小聰明騙取其他投資者口袋里的錢，本質(zhì)是寄希望于損人而利己，這樣的投資發(fā)心并不是在幫助社會創(chuàng)造更大的價值。只不過由于股票市場整體是一個提供集中社會資金，投資于創(chuàng)造社會價值的實業(yè)公司的平臺，不管什么樣的發(fā)心投入股市，股市的總體結果是創(chuàng)造了社會價值，所以股市里的小惡也就沒有那么大的惡果了。就好像在上行的電動扶梯上往下走，只要走的不是特別快，速度比電梯上行要慢一些，就還是能慢慢向上行，走的比電梯上行稍微快一點點結果也只是緩慢向下行，但要是往下跑，也會很快跑到電梯底部的。比如不顧安危，拿全部身家，甚至還借親友的錢，在此基礎上再加高杠桿用單吊的方式投資于股市，那惡業(yè)就太大，就好像在上行的電動扶梯上往下奔跑，不是股票市場本身的善業(yè)所能化解的了。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">股票市場本質(zhì)上是一個資源配置平臺，把社會資本配置到價值回報更大的地方，配置到人們必需卻又缺乏供給的地方，最終使同樣的資本總量能創(chuàng)造最大化的社會價值。這些社會價值最終是通過一個又一個上市公司所創(chuàng)造出來的。寄希望于用自己的資金投資優(yōu)秀的公司，幫助、支持并伴隨公司不斷創(chuàng)造更大的社會價值，造福于社會，最后和公司一起分享所創(chuàng)造的價值，這樣的投資發(fā)心就是善，是在參與做大整個社會的蛋糕并分享屬于自己的那一塊。如果還有能力識別公司間的差異，把資金更多投向不需要更多資源投入就能創(chuàng)造更大價值的公司，那就是在幫助整個股票市場發(fā)揮資源配置的功能，是在幫助社會資源的最大化利用，這就是更大的善業(yè)了。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">有時候看似相同的行為，其實背后是完全不同的邏輯，比如在股票投資中的低買高賣這一行為。一種情況是依靠自己的聰明，在股票價值被低估的時候去抄底，然后在股票價值被高估的時候去逃頂，目的是賺取市場情緒波動的錢，這種行為的根本邏輯還是賺別的投資者犯錯的錢；另一種情況是本著有利于社會價值的創(chuàng)造，有利于社會正常生產(chǎn)的需要，在股票被嚴重低估的時候，用自己的資金投資這些公司的股票，用這樣的方式去支持這些人類必須的行業(yè)，支持這些行業(yè)里的優(yōu)秀企業(yè)，幫助他們度過難關，或者支持他們重新被市場正確、合理地對待，在這些行業(yè)或優(yōu)秀的公司被嚴重高估的時候賣出股票，用撤出資金來幫助對市場的狂熱降溫，幫助避免狂熱的投資者買在更高的泡沫價格而損失，幫助避免行業(yè)的大起大落，幫助促進行業(yè)、企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。這兩種發(fā)心是截然不同的，如果拉長到足夠長的周期去看這兩種不同發(fā)心的投資結果，會發(fā)現(xiàn)有很大的不同。</span></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">資本最終是要體現(xiàn)出善來，善是資本的最終歸宿，若非如此發(fā)心，作惡的資本最終將會受到懲罰，股票市場上的資本也不例外。比如推波助瀾地推高估值泡沫就是惡，終將受到懲罰，用資本投資于拯救或幫助那些被低估的優(yōu)秀公司就是善，投資于那些必需但陷入困境的行業(yè)就是善，用資本以不高于合理的價格投資于那些優(yōu)秀的公司并長期陪伴就是善。</span></p><p class="ql-block"><span style="font-size:20px;">＃</span></p>