化解隱性債務(wù)，大手筆置換千億元公路債務(wù)

老趙說正事

據(jù)《湖北日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2020年5月下旬湖北省交通投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱湖北交投）與國家開發(fā)銀行湖北省分行等9家金融機(jī)構(gòu)簽訂《高速公路融資再安排銀團(tuán)貸款合同》，貸款規(guī)模達(dá)1200億元。此次融資再安排銀團(tuán)貸款，通俗理解是將公司所屬22條高速公路的1200億元貸款提前還完，再重新簽署貸款合同。新貸款與過去相比，平均貸款年限從10年延長(zhǎng)到了25年以上，貸款利率全部下調(diào)至基準(zhǔn)利率以下。經(jīng)測(cè)算，可累計(jì)為公司節(jié)省利息支出56億元，到“十四五”末債務(wù)還本金額減少553億元。本次融資再安排的銀團(tuán)貸款銀行由國家開發(fā)銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行、中國進(jìn)出口銀行、上海浦東發(fā)展銀行組成。“這既減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)，化解了高速公路存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又為湖北交通建設(shè)投融資平臺(tái)注入了源頭活水?！焙笔≌嚓P(guān)人士表示，這將有利于形成良性的高速公路投融資和償債機(jī)制，助力我省疫后重振打牢交通“底盤”。工商登記信息顯示，湖北省交通投資集團(tuán)有限公司成立于2010年10月28日，注冊(cè)資本金100億元。經(jīng)營范圍為全省公路、鐵路、港航、航空等交通基礎(chǔ)項(xiàng)目、客貨運(yùn)輸業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)及其他政策性建設(shè)項(xiàng)目的投資等，由湖北國資委全資持股。湖北交投在債券市場(chǎng)上發(fā)過多只債券，目前存量債券27只，存量規(guī)模528億，目前主體評(píng)級(jí)為AAA。7省7000億高速公路債務(wù)置換同日，甘肅省公航旅集團(tuán)也與省內(nèi)16家主要銀行簽訂1673億元債務(wù)重組協(xié)議，由此債務(wù)利率調(diào)低，還款期限統(tǒng)一熨平至30年，平均每年還本支出下降約200億元，利息支出下降15億元左右。上述兩筆債務(wù)合計(jì)2873億元，其目的都在于化解高速公路存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。真正受到市場(chǎng)較多關(guān)注的則是“山西模式”。2019年上半年，山西省交控集團(tuán)向國家開發(fā)銀行等銀團(tuán)平移置換債務(wù)2337億元。其特點(diǎn)在于，債務(wù)置換的同時(shí)進(jìn)行了資產(chǎn)重組，政企分開，實(shí)現(xiàn)企業(yè)化運(yùn)營，有助于促進(jìn)造血功能，提升償債能力。目前，已經(jīng)有山西、吉林、貴州、甘肅、湖北等省份已經(jīng)出臺(tái)或者正在籌劃高速公路債務(wù)化解方案，部分省份的債務(wù)化解措施已經(jīng)落地。僅從公開數(shù)額的省份看，債務(wù)重組規(guī)模已達(dá)7255億，其中山西2337億、甘肅1673億、貴州1354億、湖北1200億、吉林691億。另據(jù)悉，內(nèi)蒙古、青海等地也正著手推動(dòng)公路債務(wù)重組。總結(jié)來看，上述債務(wù)置換主體為省級(jí)交投/交控集團(tuán)，銀團(tuán)則包括國家開發(fā)銀行、國有五大行及部分股份行。其模式簡(jiǎn)而言之，就是以低利率、長(zhǎng)期貸款置換高利率、短期貸款。一是防止利息“滾雪球”；二是防止債務(wù)違約，貸款本息與經(jīng)營收益相匹配。今年以來市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，各種鼓勵(lì)信貸投放的政策頻出，實(shí)施大額債務(wù)置換也趕上了好的政策機(jī)遇。綜合來源：21財(cái)經(jīng)、湖北日?qǐng)?bào)、上證報(bào)