<p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"> 周三晚上，A股登上新聞聯(lián)播：長線外資看好中國 持續(xù)加碼硬科技！</p><p class="ql-block"> 真是很奇怪，它們不知道中國人平常怎么看它們描繪的東西嗎？</p><p class="ql-block"> 對于對于資深的投資者來說，恐怕會勾起很多不好的記憶。</p><p class="ql-block"> 比如，2015年的“4000點(diǎn)才是牛市的起點(diǎn)”。再比如，2024年9.24“中國股市牛冠全球”，國慶假期回來就套死一批人。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 一、全球爭先恐后IPO</b></p><p class="ql-block"> 我們都知道美國著急為大型科技企業(yè)IPO快馬加鞭。中國更著急為大型“科技”企業(yè)IPO快馬加鞭。</p><p class="ql-block"> 為了融資，當(dāng)然得讓科技股的估值維持在高位啦。</p><p class="ql-block"> 你看現(xiàn)在國內(nèi)外機(jī)構(gòu)都在各種推薦買入科技股，話術(shù)也都差不多，反正就是未來供不應(yīng)求，2030年前都不用擔(dān)心泡沫。</p><p class="ql-block"> 美國那邊則是一直在左腳踩右腳。最近黃仁勛和邁威爾的墨菲同臺做了一個脫口秀，老黃直接喊出邁威爾是下一家萬億美元的公司。結(jié)果邁威爾暴漲30%?，F(xiàn)在，這種抬轎子的節(jié)奏已經(jīng)越來越頻繁了。</p><p class="ql-block"><b> 當(dāng)然中國更不得了，上下各路牛鬼蛇神都出來了，這大約就是“新型舉國體制”吧。</b></p><p class="ql-block"> 不過，值得一提的是，SpaceX定價不及預(yù)期！這事挺關(guān)鍵的！因?yàn)槎▋r不及預(yù)期就是流動不足的反映。接下來還有OpenAI和Anthropic！三個吞金獸，會吞掉市場大量流動性。</p><p class="ql-block"><b> 當(dāng)然，咱們這邊也一樣！反正都是為了完成任務(wù)，而且要趁市場熱情高漲的時候融資，否則錯過了這個村，就沒有這家店了。為了支持科技，短期內(nèi)抽干傳統(tǒng)板塊的資金，也可以理解。但這種極度扭曲的結(jié)構(gòu)，同樣隱藏著很大的隱患。畢竟，哪次極端分化結(jié)構(gòu)后，不是埋一堆人呢？</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 二、極致的杠桿</b></p><p class="ql-block"> 現(xiàn)在全球股市的杠桿都已經(jīng)極致的流入AI硬件了。</p><p class="ql-block"><b> 比如韓股：</b></p><p class="ql-block"> 5月初，SK海力士每日2倍杠桿產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到約54億美元，成為全球最大的單一個股杠桿ETF！追蹤三星和海力士的14只單一個股杠桿ETF，在上市首周單日交易額突破10萬億韓元。</p><p class="ql-block"> 懂的股民都懂，2倍高杠桿ETF當(dāng)日收盤必須把杠桿撥回2倍，如果盤中大幅下跌，2倍ETF還會在尾盤大幅拋售，引起更強(qiáng)烈的共振。第二天開盤，還可能遭遇券商強(qiáng)制平倉！引發(fā)多殺多。</p><p class="ql-block"> 當(dāng)然，人家的業(yè)績是沒問題的。</p><p class="ql-block"> 比如美股：</p><p class="ql-block"> 全球?qū)_基金當(dāng)前的總杠桿率和凈杠桿率都處于周期高點(diǎn)，尤其集中在半導(dǎo)體相關(guān)股票中。</p><p class="ql-block"> 咱們姑且不論半導(dǎo)體和AI的景氣度能否維持。但在如此高的杠桿和擁擠度下，一旦遭遇一點(diǎn)火星，恐怕會出現(xiàn)股災(zāi)那種單日大暴跌。不過現(xiàn)在有熔斷機(jī)制。算是一個防火墻。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 三、國內(nèi)</b></p><p class="ql-block"><b> 主要的“功勞”在于某隊(duì)為了壓制股市熱度，助力“科技”IPO，不斷的賣出ETF和藍(lán)籌股，不惜禍禍中國核心資產(chǎn)。</b></p><p class="ql-block"><b> 不過，這也只是暫時的，不可能一直持續(xù)。未來，一旦熱門的后續(xù)資金不足，形式就會逆轉(zhuǎn)。</b></p><p class="ql-block"><b> 一旦“兩長一樹”IPO完成，必遭遇流動性危機(jī)，某隊(duì)很可能就會通過ETF和藍(lán)籌股注入流動性，起到平抑波動的作用，這樣指數(shù)還有的一看。</b></p><p class="ql-block"><b> 但在“科技”股，埋住股民大約要到像魯迅講的：非到螃蟹斷種那天之前出不來了。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 四、中國沉睡時，世界傳來陣陣漲聲</b></p><p class="ql-block"> 一覺醒來，似乎一切安好：</p><p class="ql-block"> 納指跌幅從開盤時的1%，縮窄到了0.09%。道指則大漲1.73%，創(chuàng)下歷史新高。</p><p class="ql-block"> 原油、美元下跌，黃金和美債上漲。</p><p class="ql-block"> 這仍舊是一個無視一切壞消息、而“默認(rèn)上漲的市場”。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 昨天，日本央行釋放了強(qiáng)烈的加息預(yù)期。這一點(diǎn)不奇怪，為了保匯率，加息是必然的。</b></p><p class="ql-block"><b> 由于日元是全球融資貨幣，套息交易盛行。日本加息，會對美國造成不小的壓力。至于韓國，新上任的韓國央行行長表達(dá)了明確的鷹派立場。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b> 還有一個有趣的問題是，現(xiàn)在資本市場依然無視中東沖突帶來油價上漲和石油短缺。未來的好戲還有很多。咱們拭目以待。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">附：白居易詩</p><p class="ql-block" style="text-align:center;">放言五首·其一</p><p class="ql-block" style="text-align:center;">朝真暮偽何人辨，古往今來底事無。</p><p class="ql-block" style="text-align:center;">但愛臧生能詐圣，可知甯子解佯愚。</p><p class="ql-block" style="text-align:center;">草螢有耀終非火，荷露雖團(tuán)豈是珠。</p><p class="ql-block" style="text-align:center;">不取燔柴兼照乘，可憐光彩亦何殊。</p> 道指歷史新高